2017-04-11 16:02:40 電子行業(yè)周報

電子科技制造供應(yīng)鏈的價格繼續(xù)保持上漲趨勢,汽車半導(dǎo)體需求保持快速成長,我們認為,供應(yīng)鏈產(chǎn)能緊缺和價格上漲存在可持續(xù)性。從去年開始,半導(dǎo)體產(chǎn)品、平板顯示產(chǎn)品、LED和PCB等產(chǎn)品價格紛紛出現(xiàn)上漲勢頭,下游訂單持續(xù)增長和產(chǎn)能緊缺正在持續(xù)加劇。在過去18個月中,內(nèi)地的科技制造業(yè)產(chǎn)能增長相對緩慢,這為下一階段的產(chǎn)能緊缺和價格上漲提供了持續(xù)的動力。因此,我們有充分的理由相信,今年的庫存、價格和資本開支均具備持續(xù)向好的趨勢和內(nèi)在動力。
半導(dǎo)體銷售額同比高增長,全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度維持高位。根據(jù)美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),今年2月,全球半導(dǎo)體銷售額同比增長16.5%,創(chuàng)出六年來最高的單月同比增速。在目前的庫存水平之下,半導(dǎo)體銷售額的快速成長,反映出全球半導(dǎo)體的需求處在可持續(xù)的高位。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的訂單轉(zhuǎn)移、產(chǎn)能內(nèi)遷和并購加速的長期趨勢下,盡管國內(nèi)半導(dǎo)體工廠的產(chǎn)能陸續(xù)開出,但預(yù)計整體供應(yīng)仍存缺口,近期電子上游原料短缺帶動上游原料和下游終端的價格上漲。今年以來,晶圓價格自從去年的止跌回升之后,就表現(xiàn)出非常強勁的上漲動力。目前,8寸晶圓和12寸晶圓的供應(yīng)日漸趨于緊張狀態(tài)。我們預(yù)計,供應(yīng)鏈上整體的缺貨將有助于各個環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格普漲,這將有利于具備原材料獲取能力強的廠商擴大其市場份額。

液晶面板產(chǎn)品需求緊俏,單品面積增加和新技術(shù)的導(dǎo)入為供應(yīng)鏈帶來持續(xù)利好。自去年下半年開始,液晶面板的需求走向緊俏狀態(tài)。下游電視和顯示屏廠的單品面積持續(xù)增加,加之OLED市場需求持續(xù)擴大,致使液晶面板的庫存去化持續(xù)加快,產(chǎn)能維持著快速運轉(zhuǎn)。全球OLED供應(yīng)鏈供需緊俏,我們預(yù)計今年產(chǎn)能擴張相對有限,相對于終端大廠的訂單規(guī)模存在缺口,我們預(yù)計今年OLED的滲透率提升和價格上漲的趨勢將得以保持。

LED產(chǎn)品價格上漲庫存吃緊,看好廠商設(shè)備投資增加的可能性。近期國內(nèi)LED的需求持續(xù)擴張,造成LED顆粒的庫存和產(chǎn)能持續(xù)偏緊。在小間距LED需求旺盛,照明LED需求快速爆發(fā)的情況下,自2012年至今的產(chǎn)能增長放緩的態(tài)勢開始發(fā)揮作用,推動當前價格不斷上揚。

投資建議:

1)消費領(lǐng)域:更多設(shè)備的智能化改造過程中,我們看好車載電子領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢的得潤電子。

2)半導(dǎo)體領(lǐng)域:中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在快速發(fā)展期,國內(nèi)晶圓代工和封測環(huán)節(jié)的進口替代正在加快,我們看好供應(yīng)半導(dǎo)體設(shè)備提供商北方華創(chuàng)。

風(fēng)險提示:

(1)消費電子需求超預(yù)期波動;(2)政策因素超預(yù)期變動。