2017-04-11 17:57:30　來(lái)源: 上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)(上海)

（原標(biāo)題：半導(dǎo)體需求開(kāi)局良好 錫價(jià)一季度高位調(diào)整）
中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 阮曉琴）受益于供給偏緊和下游半導(dǎo)體需求良好，錫價(jià)一季度高位震蕩。

今年開(kāi)局倫錫價(jià)格從上一年度末的高位21000 美元/噸回調(diào)并震蕩，直到3 月中旬，得益于美聯(lián)儲(chǔ)加息后美元一連多天大幅走陰以及荷蘭大選極右翼自由黨派落敗利好，價(jià)格才迎來(lái)一輪高速攀升。但依然未能超越年初價(jià)位，震蕩幅度較前兩個(gè)月更大。

2017 年一季度，倫敦金屬交易所三月期錫及現(xiàn)貨月錫均價(jià)分別為19995 美元/噸和20006 美元/噸，環(huán)比分別下滑3.25%和3.83%，同比分別上漲29.85%和29.38%。

安泰科分析師郭寧認(rèn)為，今年一季度倫錫價(jià)格在強(qiáng)烈震蕩中有所下降，這主要是市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)，以及中國(guó)取消精錫關(guān)稅后供應(yīng)放量的擔(dān)憂、東南亞產(chǎn)量增加等綜合因素疊加做出的反應(yīng)。

需求方面，據(jù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)消息，2017 年初半導(dǎo)體行業(yè)開(kāi)局良好，1 月份半導(dǎo)體銷售出現(xiàn) 6 年來(lái)最大月度增幅，其中存儲(chǔ)器芯片漲價(jià)貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)的增幅。1 月全球芯片銷售額躍升13.9%，達(dá)306 億美元，為2010 年以來(lái)的最大月度增幅。過(guò)去3 個(gè)月內(nèi)，美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)已上漲14%，而同期內(nèi)標(biāo)普500 指數(shù)漲幅僅為7.3%。

LME 庫(kù)存也從側(cè)面詮釋了國(guó)際市場(chǎng)需求的復(fù)蘇。截至3 月31 日，LME 庫(kù)存3465 噸，較季度初減少300 噸。

不過(guò)，相比國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)略顯疲態(tài)。云錫、普通云字牌、南山、偉泰等報(bào)價(jià)不惜每噸貼水一兩千甚至三千元來(lái)刺激交投，但收效甚微。整個(gè)季度交易多為剛需采購(gòu)，市場(chǎng)活躍度低，需求顯疲軟。此跡象表明目前國(guó)內(nèi)錫下游實(shí)際需求還未進(jìn)入上升空間。

后市方面，從供應(yīng)來(lái)看，錫供應(yīng)仍然受到結(jié)構(gòu)性短缺的困擾，生產(chǎn)商難以提高錫產(chǎn)量。國(guó)際方面，盡管價(jià)格回升已經(jīng)刺激加快了一些潛在項(xiàng)目的推進(jìn)，如英國(guó)Sorth Crofty、Redmoor，南非的 Mokopane 等錫項(xiàng)目已初步評(píng)估或開(kāi)始鉆探，但這些項(xiàng)目還都處于初級(jí)階段，真正產(chǎn)出礦石仍需要較長(zhǎng)時(shí)間。另外，印尼政府處于對(duì)本國(guó)環(huán)境和資源考慮實(shí)施嚴(yán)格的進(jìn)出口政策，控制錫出口，未來(lái)政策是否會(huì)加大力度依然難以捉摸。

需求方面，下游需求旺季來(lái)臨，推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)升溫。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求還未出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。安泰科預(yù)計(jì)，在價(jià)格高位震蕩背景下，預(yù)計(jì)中短期國(guó)內(nèi)需求仍以剛需為主。

安泰科分析師郭寧預(yù)計(jì)，二季度國(guó)際錫價(jià)將延續(xù)較高位的震蕩上漲態(tài)勢(shì)，LME三月期錫均價(jià)將在20125 美元/噸左右；預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)錫價(jià)或震蕩偏弱，滬錫主力合約均價(jià)將位于 14.5 萬(wàn)元/噸左右。